年内第三大碗“麻辣粉”到期 今日央行续作会否“上桌”?-
依据Wind计算,今天将有4035亿元中期假贷便当(MLF)到期,这是年内第三大规划的MLF到期量。商场人士以为,为了确保银行系统流动性合理富余,央行今天大概率进行MLF操作。可是操作的细节问题值得进一步讨论,即操作利率是否会改变,操作方法上会否重现过量续作或许打一套“组合拳”?  回忆今年以来前两大规划MLF到期时央行的操作。一次是7月23日MLF到期量5020亿元,彼时央行展开定向中期假贷便当(TMLF)操作2977亿元,并展开MLF操作2000亿元,两项操作算计4977亿元,与当日MLF到期量根本适当。  另一次是6月6日MLF到期量4630亿元,彼时,为对冲MLF和逆回购到期、政府债券发行缴款等要素的影响,保护银行系统流动性合理富余,央行在对当日到期的MLF等量续作的基础上,对中小银行展开增量操作,总操作量5000亿元。  今天4035亿元的到期量,仅次于上面提及的7月23日和6月6日。中信证券固定收益首席研究员分明以为,考虑到到期量比较大的要素,央行应该会续作MLF,坚持流动性平稳运转。  那么,数量上,此次有没有或许重现6月时的增量操作?方法上,有没有或许重现7月时的“组合拳”?  分明以为,整体来看,11月流动性供需比较均衡,央行没有必要过量或许缩量供应。因而,他估计央行根本上会坚持等量续作,不扫除略多几十亿元或许略少几十亿元。  光大证券首席银行业分析师王一峰以为,11月5日央行有三种操作形式的或许:一是 “MLF+TMLF”组合操作;二是“MLF续作+利率下调”;三是“MLF续作+利率不变”。  在上述三种形式中,王一峰更倾向于第一种形式,即央行可采纳“MLF+TMLF”组合东西对冲当日4035亿元MLF到期,其间TMLF占比高于MLF,MLF价格坚持不变。  王一峰以为,这种组合操作滑润性更强。在当时猪肉价格继续上涨的状况下,通胀压力较大,若直接下调MLF利率或许进一步加重通胀预期,从而加重央行货币政策调控本钱。由于TMLF价格较MLF价格优惠15BP,在MLF到期之际选用“MLF+TMLF”的组合东西,既可以对冲MLF到期对银行间商场资金面的影响,也有助于下降商业银行负债本钱,引导11月份借款商场报价利率(LPR)下行。  分明也以为,年内受通胀上行压力的限制,货币政策或许会坚持张望,价格政策应该会保留到下一年,所以此次MLF操作利率或许不会调整。  此前,由于LPR构成机制变革为按公开商场操作利率(主要指MLF利率)加点构成,故商场关于MLF利率的改变状况较为重视。可是8月26日、9月17日、10月16日的三次MLF投进中,利率均保持3.3%不变。央行货币政策司司长孙国峰指出,MLF利率自身取决于央行经过投标方法投进流动性构成的商场化投标成果,遭到流动性的影响。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注